“La empresa tiene un balance que es público y no nos está yendo bien”
(Federico Braun, 2017) (3)

La estructura empresarial presenta 22 sociedades identificadas, organizadas en dos grandes ramas. Una es la financiera, a través, de la participación en el Grupo Financiero Galicia. Y la otra, de Importadores y Exportadores de la Patagonia SA, el denominado supermercado La Anónima. Es decir, se organiza por actividad.
En el Grupo Financiero Galicia −en el que intervienen mediante su participación (28,21%) en EBA Holding (en conjunto con las familias Escasany y Ayerza), además de una pequeña participación directa (2,46%) − presenta el siguiente entramado: el Banco de Galicia y Buenos Aires SAU, y varias sociedades que están dedicadas a distintas actividades financieras como Tarjeta Naranja, seguros y administradoras de valores. Esta estructura puede tener que ver con cuestiones regulatorias.
Si bien EBA Holding posee 19,71% del Grupo, es dueño del 100% de las acciones clase A (aquellas con derecho a voto). Es probable que por intermedio de otras sociedades el Grupo posea más acciones en EBA Holding, en tanto que otro de los accionistas de importancia de dicha sociedad es la Fundación Banco Galicia (propietario del 7,90% de las acciones) lo que evidenciaría cierto grado de triangulación accionaria entre las empresas del Grupo (4).
La familia Braun, a través de la participación en el Grupo Financiero Galicia, posee participación en Galicia Securities SA, 100% propiedad del GFG, al igual que Galicia Administradora de Fondos SA e IGAM LLC, con sede en Delaware, y propietaria a su vez de Galicia Valores SA (100%) y Nargelon SA (100%). El Grupo además es dueño del 83% del capital accionario de Tarjetas Regionales SA, dueña asimismo de Naranja Digital Compañía Financiera SAU (100%) y de Tarjeta Naranja SA (99,96%). Esta última posee el 5% del capital accionario de Cobranzas Regionales SA. Por otro lado, a través de Banco de Galicia y Buenos Aires SAU (100%), el Grupo posee diversas participaciones en sociedades financieras: el 5% de Ondara SA (cuyo 95% restante lo ostenta Tarjetas Regionales SA, también propiedad del Grupo), el 12,5% de Galicia Warrant SA, cuya participación restante es propiedad del Grupo de manera directa, al igual que con Sudamericana Holding SA, y posee el 21,75% de Play Digital SA, y 100% del capital accionario de Galicia Broker Asesores de Seguros SA, Galicia Retiro Compañía de Seguros SA y Galicia Seguros SA. (5) Las inversiones en Banco de Galicia y Buenos Aires SAU y en Tarjetas Regionales SA (6) representan 95,03% del activo del Grupo, siendo los principales activos de la sociedad.
En el entramado anterior sobresale que el 100% de la participación accionaria de una empresa en Delaware pertenece al Grupo Financiero Galicia SA, a su vez, propietaria en el mismo porcentaje de una empresa en Uruguay.
La parte de La Anónima presenta dos empresas de las que tienen casi el ciento por ciento de participación. Una dedicada a logística y mediante la cual desarrolla funciones de abastecimiento y distribución de los puntos de venta de la cadena −Patagonia Logística SA (de la cual posee el 95% del paquete accionario) − y la otra dedicada a actividades financieras −Tarjetas del Mar SA (98,8%) −, mediante la cual ofrece financiamiento a quienes operen en su propia cadena).
Para la confección del presente entramado se utilizaron los estados contables del Grupo Financiero Galicia SA (2020) y de Inversora y Exportadora de la Patagonia SA (2020).

(1) Fuente: http://www.alimentosargentinos.gob.ar/contenido/revista/ediciones/55/articulos/R55_05_supermercadismo.pdf  
(2) Fuente: http://www.nuestrasvoces.com.ar/investigaciones/las-redes-del-clan-braun/
(3) Perfil, 9/7/2017, https://www.perfil.com/noticias/politica/federico-braun-es-logico-que-el-inversor-se-pregunte-si-las-promesas-de-cambiemos-finalmente-se-van-a-concretar.phtml  
(4) Ver estructura accionaria del Grupo Financiero Galicia en http://www.gfgsa.com/es/Static/CorporateStructure  
(5) Ídem, “Resultados financieros”, http://www.gfgsa.com/es/Document/FinancialResultsList  
(6) Comprendida bajo el régimen de supervisión consolidada del BCRA (com. “A” 2989 y complementarias).